作者：杨萍（国家发展改革委投资研究所所长）

　　党的二十届四中全会指出，完善民营企业参与重大项目建设长效机制，发挥政府投资基金引导带动作用，激发民间投资活力、提高民间投资比重，增强市场主导的有效投资增长动力。民间投资是反映经济活跃程度的风向标，是推动经济发展、稳定整体投资的重要力量。当前，必须立足新发展阶段，准确把握民间投资面临的机遇与挑战，通过破壁清障与完善环境同向发力，充分释放民间投资的潜力与活力，为“十五五”时期经济社会发展注入持久动能。

　　激发民间投资活力的重大意义

　　激发民间投资活力、提高民间投资比重，既关乎保持投资合理增长、切实提高投资效益，也与培育新动能、促进经济结构优化升级密切相关，对建设强大国内市场、加快构建新发展格局具有深远意义。

　　激发民间投资活力有利于畅通国民经济循环，增强经济发展内生动力。作为最具市场敏锐度和创新活力的经济力量，民间投资的活跃程度直接影响社会总供给与总需求的动态平衡与质效提升。当民间投资活力充沛、比重合宜时，意味着广大经营主体对未来发展充满信心，愿意将资本持续投入扩大再生产与创新活动。这不仅有利于直接扩大当期有效投资规模，带动就业、促进消费、扩大国民收入，为畅通国内大循环、建设强大国内市场注入持续动力，而且投资结构决定产业结构，以市场为导向的民间投资是建设现代化产业体系的重要力量。

　　激发民间投资活力有利于优化供给结构，促进供需在更高水平实现动态平衡。民间投资凭借其对利润和效率的执着追求，时时关注市场供需状况、竞争状况和变化趋势以及蕴含的发展机会，积极满足现实需求，并以开放姿态迎接需求变化，努力将资源配置到最具发展潜力和盈利前景的产业领域，以新供给创造新需求。这不仅有利于提升我国供给体系对国内需求的适配性，而且有利于实现消费和投资、供给和需求的良性互动，增强国内大循环内生动力和可靠性。

　　激发民间投资活力有利于提升产业链供应链的韧性和安全水平。当前，国内外环境发生复杂深刻变化，全球产业链供应链加速重构，广大民营企业作为实体经济众多细分领域和关键环节的创新主体与效率标杆，其积极投资行为不仅能够加速实现关键技术突破和产业生态培育，有效提升产业链自主可控水平，而且有利于产业链供应链有序跨境布局。

　　激发民间投资活力有利于培育壮大新兴产业和未来产业，塑造未来竞争新优势。激发民间投资活力，弘扬企业家精神，能够为我国在新一轮科技革命和产业变革中抢占先机、构筑未来发展新优势提供强大支撑，是培育壮大新兴产业和未来产业的必要条件。良好的民间投资环境为企业家施展才华提供了广阔舞台。

　　民间投资发展面临的重大机遇

　　“十五五”时期是夯实基础、全面发力的关键时期，在新的历史坐标下，民间投资面临前所未有的发展机遇，其深层逻辑源于发展阶段演进所释放的市场潜能，根植于宏观政策导向的积极变化。

　　日益完善的体制机制和正在实施的鼓励性政策，为民间投资发展保驾护航，营造更为有利的市场环境。2025年5月，民营经济促进法正式施行。作为第一部专门关于民营经济发展的基础性法律，民营经济促进法以法治的稳定性保障民营经济发展的确定性。民营经济促进法第三章专门规定了投资融资促进，对完善服务保障、引导督促金融机构不断加大对民营企业的支持力度等，作出了明确的法律规定。2025年11月，国务院办公厅印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，从扩大准入、打通堵点、强化保障三个方面提出了13项针对性政策举措。其中包括：对需报国家审批（核准）的具有一定收益的铁路、核电、水电、跨省跨区直流输电通道、油气管道、进口液化天然气接收和储运设施、供水等领域项目，鼓励支持民间资本参与，民间资本参与具备条件的项目持股比例可在10%以上；支持民间资本更多投向生产性服务业领域等。

　　坚持以经济建设为中心，以高质量发展为主题为民间投资提供更多发展机遇。“十五五”规划建议围绕经济发展，部署了建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基；加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力；建设强大国内市场，加快构建新发展格局等重点任务。“十五五”规划建议明确提出“滚动实施制造业重点产业链高质量发展行动，发展先进制造业集群”，“实施产业创新工程，一体推进创新设施建设、技术研究开发、产品迭代升级，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展”，“实施新技术新产品新场景大规模应用示范行动，加快新兴产业规模化发展”等。民间投资正迎来更加广泛的发展机遇。

　　高水平制度型开放有利于增强国内国际两个市场、两种资源联动效应，为民间投资高质量发展拓展空间。我国坚持扩大开放与深化改革相结合，推进标准更高的开放；坚持自主开放与协定开放相协同，推进引领更强的开放；坚持国内循环和国际循环相促进，推进联通更好的开放；坚持中国之需与世界之盼相兼顾，推进合作更深的开放；坚持促进发展与维护安全相统筹，推进保障更足的开放。通过稳步扩大制度型开放，着力打造市场化法治化国际化一流营商环境，进一步提高贸易投资自由化便利化水平。民间投资有望借助高水平制度型开放红利，大幅提升劳动生产率，提高市场竞争力，实现更高质量的发展。

　　民间投资发展面临的困难和挑战

　　习近平总书记强调，当前民营经济发展面临的一些困难和挑战，总体上是在改革发展、产业转型升级过程中出现的，是局部的而不是整体的，是暂时的而不是长期的，是能够克服的而不是无解的。应当认识到，民间投资发展面临的困难挑战同样是阶段性现象，是成长中的烦恼、前进中的问题，具有鲜明的局部性、暂时性和可克服性特征。

　　从发展阶段看，经济结构转型带来的调整压力是暂时且可控的。我们正处在新旧动能转换的关键时期，传统产业增长放缓与新兴产业蓬勃发展的历史性交汇，促使民营企业主动调整投资策略以适应新的创新范式。这种投资决策更趋审慎、投资增速阶段性放缓的现象，是经营主体面对环境变化的理性反应，也是积蓄新发展动能前的必要准备，必将随着新产业生态的成熟而自然消解。

　　从外部环境看，国际形势变化带来的挑战是可应对且可转化的。全球经济增长周期性放缓与个别国家的技术遏制政策确实在短期内对部分民营企业造成压力，但更要看到我国拥有超大规模国内市场带来的战略纵深优势和规模庞大、质量持续优化的人才资源宝库。这种独特的内部条件使我们完全有能力通过增强内部循环来对冲外部波动，通过自主创新突破来化解技术封锁，并将外部压力转化为提升产业链供应链自主可控水平的强大动力。

　　从政策支撑看，体制机制不断完善为从根本上解决问题创造了条件。我国宏观政策工具箱储备充足，既有存量政策，也有增量政策。这些政策相互配合、协同发力，构成了一个远近结合、多维支撑的保障体系，将为民间投资破除体制机制障碍、实现健康发展提供坚实支撑。

　　进一步做好激发民间投资活力工作

　　加力破除阻碍民间投资发展的体制机制障碍，加快建立一个让各类所有制企业公平竞争、共同发展的制度环境。一是在项目源头建立更加开放透明的参与机制，让民间资本不仅“能进门”更要“好进门”。特别是那些具有稳定收益预期的重大工程项目，应当从规划论证阶段就为民间资本预留空间，通过建立项目储备库、定期发布机会清单等方式，将“鼓励参与”进一步转化为具体的制度安排，使民间资本“可预期、可测算、能决策”，从根本上改变以往不少民营企业只能承担分包项目的被动局面。二是着力破除准入环节的“旋转门”“玻璃门”现象，不仅要全面落实市场准入负面清单制度，而且要建立清单事项的动态调整与公平性审查机制，对那些看似开放实则限制的资质要求、业绩门槛、分支机构设置等隐性壁垒进行系统清理。特别是在能源、交通、水利等重点基础设施领域，要明确界定自然垄断环节与竞争性业务边界，在竞争性环节全面引入市场化机制，让民间资本能够依据自身实力公平竞标，真正实现“非禁即入、平等竞争”的市场环境。三是深化要素市场化配置改革，保障民营企业平等获取资源权利，创新金融产品与服务模式，打通民营企业融资的“最后一公里”。推进人才、中试、数据等要素市场的制度创新，破除制约要素自由流动的体制机制障碍，让各类生产要素按照市场规则、市场价格、市场竞争实现优化配置。四是创新重大项目管理模式与利益共享机制，积极用好政府和社会资本合作新机制，在项目设计、建设、运营全生命周期中构建风险共担、利益共享的长期合作关系。通过建立科学的定价机制、稳定的回报机制、灵活的退出机制，增强重大项目对民间资本的持续吸引力，最终形成政府与民间资本优势互补、合作共赢的良性发展格局。

　　从政策传导、政府投资基金引导、文化氛围等多维度协同发力，推动更多民间资本投早投小投硬科技。一是增强政策信息的可及性与透明度，通过建立健全统一规范的政策发布和解读机制，将支持民营经济发展的各项方针转化为企业“看得懂、用得上”的操作指南。特别要注重政策制定过程中的意见征询与实施后的效果评估，确保各项措施精准对接企业发展需求。二是通过设立面向重点领域和关键环节的引导基金，以市场化方式遴选专业投资机构，吸引更多社会资本共同参与对初创型企业、新兴产业、未来产业的早期投资和长期投资，并建立完善的风险分担与利益共享机制，推动形成以政府资金为引导、社会资本为主体的投资格局。三是营造稳定公平可预期的制度环境，持续深化行政审批制度改革，最大限度减少政府对微观经济活动的直接干预，同时强化法治保障，完善产权保护、知识产权维权等长效机制，切实保护企业家合法权益。四是大力培育创新创业文化，通过树立优秀企业家典范、总结推广创新经验等方式，在全社会营造鼓励探索、宽容失败、尊重创造的价值导向，激发企业家敢为人先、开拓进取的精神力量。